来源时间为：2018-11-02
近日，34家A股券商的三季度业绩已披露完毕。江苏3家上市券商业绩呈现分化：华泰证券营收进入行业前五强，东吴证券净利同比下滑超五成。相关人士称，在整个行业景气度不高的情况下，省内上市券商需要面对转型期带来的挑战。
数据：
华泰证券业绩一枝独秀
整体来看，34家券商前三季度营收1845.49亿元，同比下滑12.29；归母净利润478.23亿元，同比下滑32.91。就单家券商来看，34家券商前三季度归母净利润无一例外均同比下滑。
华泰证券前三季度实现营业收入125.19亿元，位居行业第四位，东吴证券和南京证券前三季度分别实现营业收入25.19亿元和9.04亿元，位居行业偏后位置。
在净利方面，位居前三位的券商是中信证券、国泰君安、华泰证券，净利润为73.15亿元、55.12亿元、44.80亿元。东吴证券和南京证券的净利润分别为1.92亿和2.26亿，东吴证券的净利润同比下滑更是达到76.22，这一下滑幅度在行业内也属前列，在净利同比下滑超过五成的共有12家券商中，牢牢占据一席。
值得注意的是，包括两融业务和股权质押业务在内的信用业务，被视为今年券商最大的风险点之一。上市券商前三季度信用业务收入为166.97亿元，同比下滑了32.66，在各业务线中整体表现最差。
华泰证券前三季度净利息收入19.97亿元，位居行业第三位，南京证券以2.88亿元位居行业中游，东吴证券则是亏损4.81亿元，亏损幅度进一步增大。
在投行业务方面，华泰证券以12.55亿元位居行业第五位，东吴证券以3.54亿元位居行业中游，但下滑幅度逾40，南京证券虽然同比上涨75，但因为前期基础较低，只有9000万元。
在经纪业务方面，一方面佣金率不断下滑，另一方面股票成交量日益低迷。华泰证券以26.4亿元位居行业第五位实属难能可贵，东吴证券和南京证券则位居行业偏后位置。
资管新规威力之下，券商资产管理规模继续萎缩，据基金业协会日前公布的9月资管最新数据，券商资管三季末管理规模仅剩13.84万亿，比今年年初16.57万亿减少了2.73万亿。华泰证券不减反增，资管业务收入18.42亿元，同比增长7.33，东吴证券和南京证券的资管业务收入比较惨淡，都在2亿元以内，同时都出现了同比下滑的态势。
研报：
业内专家建议增持华泰证券
针对江苏省内三家上市券商的三季报表现，相关证券人士也给出了自己的意见。国泰君安证券研究员刘欣琦认为，华泰证券第三季度归母净利润环比增加5.18，公司归母净资产1062.44亿元，较年初增加21.65，业绩符合预期，维持“增持”意见。具体来看，华泰证券投资收入平稳增长是亮点，企业投资收益起到重要的平滑作用。定增引入重要股东后，未来零售和财富管理业务协同合作有想象空间。
华泰证券公告称，董事会已表决通过了“发行GDR(全球存托凭证)并申请在伦敦交易所挂牌上市”的多份相关议案。公告显示，其拟发行GDR的规模为所代表的基础证券A股股票将不超过8.25亿股，发行价格拟不低于公司最近一期经审计的每股净资产，预计拟募集资金总额不低于5亿美元，扣除发行费用后将全部通过补充资本金。刘欣琦表示，华泰证券有望发行第一单GDR，再次融资布局后续业务转型。
应对：
东吴证券回购股份积极自救
针对江苏三家上市券商业绩分化加剧的情况，中信建投证券相关人士表示，下半年国内经济结构调整仍面临诸多挑战，券商板块业绩或继续承压；在监管层底线思维的指导之下，券商板块向下风险较小，但向上动力不足，短期内或继续磨底态势。同时，证券业分化逐步提速，龙头券商普遍拥有较强的资本实力、丰富的机构客户资源和完善的风险控制制度，在传统业务的转型升级及创新业务的牌照申请上均占得先机。
此外，像东吴证券等省内上市券商也在积极自救，公司近日公告，拟回购部分A股股份，回购金额不低于2亿元不超过3亿元，回购价格不超过6.8元/股。东吴证券相关人士称，公司回购股份是基于公司股价处于较低水平，不能正确反映公司的价值。公司回购股份的实施，将有利于增强投资者对公司未来发展前景的信心，提升对公司的价值认可，维护广大投资者利益，推动公司股票价值的合理回归，促进公司的长期可持续发展，公司本次股份回购具有必要性。
针对上市券商强者恒强的态势，安信证券研究员赵湘怀认为，券商传统经纪业务转型迫在眉睫。近三年受市场交易量低迷和佣金率下降的影响，代理买卖证券业务净收入连续下降，2018年三季度日均股基交易额已降到3483亿元，创近年来新低，经纪业务佣金率未来仍有较大的降佣空间。
他表示，华泰证券低佣金率高市占率的模式已经取得一定效果，从券商经纪收入增速表现也已证明要好于高佣金率低市占率的券商。券商财富管理转型三大要素分别为：渠道、产品、客户：线下轻型化，线上标准化。新增营业部趋于轻型化，交易功能弱化。设置高净值客户专有服务机构，互联网平台服务长尾用户，提供简单的标准化服务。
赵湘怀认为，从广度来看，资本市场升级的开放带来多样化投资方式(如场外期权、CDR)，券商服务范围也逐步拓宽；从深度来看，券商在服务机构客户方面已有突破，未来还将组建专业投顾团队为客户提供定制化的深度服务。一方面，A股投资者呈现散户机构化趋势，客户需求更为复杂多样；二是券商财富管理转型将以契合中高净值人群的投融资需求为核心。行业寒冬到来，或正是行业重新洗牌的时机，回归主动管理将成为券商“长周期”发展阶段需要练就的核心竞争力。
江南时报全媒体记者王琦
