来源时间为：2019-11-26
路演嘉宾合影
卓易信息：坚持技术创新专注于自主安全可控的云计算业务
——江苏卓易信息科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
江苏卓易信息科技股份有限公司董事长谢乾先生
江苏卓易信息科技股份有限公司董事会秘书王娟女士
江苏卓易信息科技股份有限公司财务总监黄吉丽女士
中信建投证券股份有限公司投资银行部董事总经理温杰先生
中信建投证券股份有限公司投资银行部保荐代表人赵旭先生
中信建投证券股份有限公司投资银行部保荐代表人蔡学敏先生
经营篇
问：公司的主营业务是什么？
王娟：公司拥有自主知识产权的云计算设备核心固件（BIOS、BMC）技术与云平台技术。其中，固件技术主要面向CPU厂商、计算设备厂商等客户，为其提供BIOS、BMC固件定制开发及固件产品销售；云平台技术主要面向政府、企业等客户，为其提供定制化软件开发或标准化应用软件产品、软硬件整体解决方案，并提供配套计算资源租赁、运维等服务。
公司是国内少数掌握X86、ARM、MIPS等多架构BIOS技术及BMC固件开发技术的厂商，是中国大陆地区唯一、全球四家之一的X86架构BIOS独立供应商。同时作为国内少数能够为国产芯片龙芯（MIPS架构）、华为（ARM架构）等提供BIOS固件技术服务的厂商，能够满足采用自主、可控国产芯片的云计算设备的BIOS、BMC固件配套需求。公司是国家重点软件企业、国家高新技术企业、“安全可靠工作委员会”会员单位。
问：公司主营业务不同业务之间的关联度如何？给公司带来哪些影响？
温杰：报告期内，公司主营业务包括云计算核心固件和云服务，两项业务在统一的管理团队下开展。从业务角度来看，两项业务虽然为同一产业链提供服务，但客户及供应商不重叠，销售及采购方面不重叠。研发方面，主要是云计算核心固件业务为云服务业务的IaaS层提供技术支撑。现阶段，两块业务关联度较小，协同效应较小。
从收入、利润贡献来看，报告期内，公司主要业务收入及毛利来源于云服务业务。云计算设备核心固件业务毛利较高，报告期收入、毛利占比整体呈上升趋势。公司提请投资者关注，若公司管理团队未来业务发展规划出现偏差，导致两项业务不能协调发展，则会对公司未来的收入、利润及结构产生不利影响，从而降低公司整体竞争力。
问：公司订单情况如何？
谢乾：截至2019年7月31日，公司今年累计订单金额已达到25437.89万元，已超过2018年全年主营业务收入17113.97万元。上述累计订单中，上半年已实现收入7259.86万元，剩余可执行订单16591.90万元。
问：报告期内，公司研发费用投入情况如何？
黄吉丽：为了保持公司在行业中的技术地位，公司持续不断地进行新产品研发工作。报告期内，公司研发投入占营业收入的比例分别为10.34、10.17、11.61和16.72。公司通过不断的研发投入和创新，促使公司产品水平和技术能力保持在较高的水平，有助于进一步推进公司业绩增长。
问：公司云业务收入增长的驱动因素有哪些？
黄吉丽：驱动公司云业务收入增长的因素有三点，分别是：（1）公司基于BIOS和BMC固件提供的安全性对客户的吸引力不断增强；（2）完善的云平台架构有效满足了客户多样化的云服务需求；（3）公司自主开发的PaaS云平台提升了产品开发效率，加速了订单消化进程。
问：公司主营业务收入是否具有季节性波动特征？
黄吉丽：公司收入存在季节性波动特征，通常下半年收入较高，原因主要是公司服务的客户主要为政府及大型企业客户。通常客户上半年审核和招标，考虑项目实施周期及进度情况。具体到上下半年度的收入情况来看，通常上半年一季度收入低，二季度收入较高；下半年三季度收入低，四季度较高。上述波动，主要受订单签署周期及正常项目实施周期的滚动影响。
发展篇
问：请介绍下公司发展战略。
谢乾：公司将继续以云计算设备核心固件技术研发为核心，坚持走自主研发、技术创新的道路，不断突破国外技术的垄断，持续填补和满足国产计算设备自主、安全、可控关键环节的需要。公司将继续依托基于自主知识产权的大数据云平台、容器云平台和开发云平台等技术构建的卓易云平台架构，推进公司云服务业务发展——通过发展从计算设备底层做起的安全技术为客户提供放心、高效的云服务；通过发展大数据分析技术和提升“政企通”政务云平台服务能力，助力“放管服”改革。
问：请介绍下公司未来三年的发展规划及经营目标。
谢乾：公司将坚持产品创新和技术创新作为企业持续发展的核心手段，充分发挥技术研发、人才、市场及管理方面的优势，抓住国产产品替代和云计算、大数据产业快速发展的有利契机，特别是发展自主、可控、安全信息产业的市场机遇，加强市场开拓与技术积累，进一步增强公司的竞争优势。
问：公司的主要技术优势是什么？
王娟：公司实际控制人之一谢乾是国家“ ”特聘专家。公司在其带领下建立了一支创新能力强、掌握关键核心技术的研发团队，拥有303名研发人员。
公司曾主持和参与了国家“核高基重大专项”（2次）、“863”计划（2次）、“科技创新计划”等多个重点项目。目前，公司有202项软件著作权及4项发明专利，另有37项发明专利处于实审阶段。公司拥有独立自主知识产权的BIOS及BMC固件产品和技术，均被列入“安全可靠工作委员会”产品目录。其中，“百敖龙芯2F平台UEFIBIOS软件V1.0”曾获“国家重点新产品”认证。
问：公司取得的科技成果与产业融合的情况如何？
谢乾：云计算设备核心固件业务方面经过多年发展，公司在BIOS、BMC固件定制开发形成了较强的技术积累，持续为英特尔、华为、联想等客户提供技术服务，并陆续承担了华为海思ARM和X86服务器芯片、上海澜起的“津逮”平台的BIOS和BMC固件开发工作。
云服务业务方面公司已经构建了成熟的、拥有自主知识产权的卓易云平台。该云平台是公司开展云服务业务的核心技术，完整涵盖物联网层、IaaS层、DaaS层、PaaS层和SaaS层，是能够提供端到端云服务的公司。公司凭借自主研发的PaaS平台，以“菜单化”方式向客户提供兼具灵活性与个性化的云服务，确保客户可以快速、低成本地获得优质的云服务，从而增强了公司在云服务投标中的竞争力。
问：公司有哪些技术储备项目？
王娟：为了保持公司在行业中的技术地位，公司持续不断地进行新产品的研发工作，目前有多个项目同时进行。这些项目产品的研发，是公司未来的重要盈利来源。截至目前，公司正在从事的重点研发项目有IoT平台BIOS项目，该项目研发支持面向IoT市场的intel参考平台的BIOS产品，处于国内领先，国际同等水平；OpenBMC项目，该项目研发基于OpenBMC的BMC管理解决方案产品，处于国内领先、国际同等水平；基于大数据的云平台研发项目，该项目研发支持环保市场的环保物联网产品、卓易大数据资源目录技术平台，支持面向政务大数据市场的云服务、支持面向信用服务市场的“一中心、一库、政企统一门户”的产品，处于行业先进水平。
问：公司与英特尔授权合作，是否存在无法续约的风险？
王娟：公司子公司南京百敖与英特尔签订了《TIANO项目参与协议》，根据该协议南京百敖有权使用英特尔提供的代码信息，开发支持其X86架构芯片的BIOS并用于对外销售。协议约定自2008年1月6日起，5年期满后，即2013年1月6日起，除非双方以书面方式终止或修改协议，协议将自动逐年续约，若因公司违反英特尔相关规定，英特尔有权单方终止该协议的权利。
提醒投资者关注，上述协议目前每年逐年自动续约，但若公司违反英特尔规定，英特尔有权单方终止协议，存在无法续签的风险，将会对公司固件业务产生重大影响。
行业篇
问：公司属于哪个行业？
谢乾：根据国家统计局《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2011）的分类标准和中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业归属于信息传输、软件和信息技术服务业—软件和信息技术服务业，行业代码为I65；根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）的分类标准和《战略性新兴产业分类（2018）》新一代信息技术产业——互联网与云计算、大数据服务——工业互联网及支持服务，行业代码为1.4.1。
问：我国云计算应用市场的前景如何？
谢乾：在政府积极引导和企业战略布局等推动下，目前我国云计算产业保持了较好的发展态势，创新能力显著增强，服务能力大幅提升，应用范畴不断拓展，已成为提升信息化发展水平、打造数字经济新动能的重要支撑。根据中国信息通信研究院发布的《云计算白皮书（2018年）》，2016年我国公有云平台建设市场规模达到170.1亿元，同比增长66.0；我国私有云平台建设市场规模达到344.8亿元，同比增长25.1。到2021年，我国公有云、私有云建设市场规模将达到902.6亿元、955.7亿元，年复合增长率将分别达到43.7、23.0。
问：云服务业务领域内的可比公司有哪些？
谢乾：报告期内，公司目前的云服务专注于江苏省内的政企云和物联网云的构建和运营。国内与公司从事类似业务的上市公司有万达信息、南威软件、华宇软件、银信科技等。
问：请介绍一下云计算设备核心固件业务的市场竞争情况。
谢乾：BIOS固件和BMC固件受CPU架构影响，可分为主流X86架构和非X86架构。在X86架构的BIOS固件市场上，目前全球有四家厂商，分别是美国的AMI和Phoenix、中国台湾Insyde，以及本公司；BMC固件厂商主要有美国的AMI和中国台湾Insyde以及本公司。三家境外厂商均为从事X86架构BIOS和BMC固件业务的老牌厂商，资金、技术和经验积累丰厚，是公司在X86架构固件领域追赶的对象。在国产非X86架构的BIOS固件和BMC固件市场上，公司是少数具备多架构开发能力的厂商。
发行篇
问：公司选择哪套上市标准？
王娟：公司本次申请首次公开发行股票并在科创板上市所适用的上市标准为：“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”
问：保荐机构是如何预估公司市值的？
赵旭：结合公司主营业务情况和业务特点，保荐机构按照行业估值惯例，分别采用整体估值法和分部估值法对公司的预计市值进行了分析。
1）整体估值法。参照A股同行业公司的市场估值标准，公司预计市值为13.50亿元-20.50亿元，高于10亿元的发行后市值要求。
2）分部估值法。鉴于公司主营业务云计算设备核心固件业务、云服务业务两项业务的特点存在差异，采用分部估值法更能够体现两项业务的估值差异。参照A股同行业或近似行业公司的估值标准，上述业务分别对应的预计市值为6.75亿元-7.29亿元、10.80亿元-12.96亿元，相应总体市值为17.55亿元-20.25亿元，高于10亿元的发行后市值要求。
问：请介绍一下公司募集资金数额及投向。
谢乾：公司本次公开发行新股募集资金扣除发行费用后，将围绕公司主营业务，按轻重缓急顺序投入“国产BIOS固件和BMC固件产品系列
